英伟达又交出了一份“炸裂”的财报。
其2027财年Q1营收816亿美元，净利583亿美元，双双碾压预期。Q2营收指引910亿美元，同样高于市场预期的867.88亿美元。
然而，华尔街似乎还嫌不够“惊喜”——财报发布后，英伟达股价一度下跌3%，随后有所收窄，跌近1%。
关键指标超预期
美东时间周三盘后，英伟达公布了2027年第一财季业绩。
财报显示，英伟达2027财年Q1营收达816亿美元，同比增长85%，远超市场预期的786.72亿美元。净利润更是大增211%至583亿美元，同样碾压预期的422.44亿美元。
非GAAP调整后每股收益为1.87美元，高于预期的1.77美元。毛利率为74.9%，略低于预期的75.1%。
作为核心引擎的数据中心业务表现尤为亮眼，收入752亿美元，超出市场预期的728亿美元，占总销售额的92%。比上一季度增长21%，比去年同期增长92%。
英伟达执行副总裁兼首席财务官科莱特·克雷斯表示，增长主要得益于Blackwell架构的持续强劲表现，其中对GB300和NVL72系统的需求“尤为旺盛”。
她指出，主要AI客户和云服务提供商的需求持续强劲，Blackwell已被“所有主要超大规模数据中心运营商、所有云服务提供商和所有主要模型开发商”采用和部署。
此外，其边缘计算业务收入为64亿美元，比上一季度增长10%，比去年同期增长29%。
除了亮眼的业绩，英伟达还向市场释放了极其积极的股东回报信号：本季度通过回购和股息返还了200亿美元，并宣布新增800亿美元的股票回购授权，同时将季度股息大幅上调至每股0.25美元。
展望下一季度，英伟达给出了910亿美元的营收指引，继续超出市场预期，但其中未计入来自中国的数据中心收入。此外，公司预计GAAP和非GAAP毛利率分别为74.9%和75.0%，上下浮动50个基点。
预计全年CPU收入近200亿美元
在随后的财报电话会议上，英伟达高管重点谈及即将推出的Vera Rubin平台及CPU收入前景。
英伟达执行副总裁兼首席财务官科莱特·克雷斯表示，公司仍按计划在今年下半年开始Vera Rubin的量产出货，首轮将于第三季度启动，产能爬坡将延续到第四季度，预计明年第一季度也“非常强劲”。
性能方面，她透露Vera采用定制Arm内核，与Rubin GPU和NV Link联合设计。相比基于x86架构的同类产品，其单核性能提升1.5倍，每瓦性能提升2倍，机架密度提升4倍。更重要的是，Vera将为英伟达打开一个全新的潜在市场，规模高达2000亿美元，公司今年的CPU总收入有望接近200亿美元。
黄仁勋则解释了CPU在智能体AI中的独特价值。他指出，智能体AI的工作负载需要CPU进行编排、输入输出、内存管理和工具调用，而GPU则专注于推理中的“思考”环节。“我们需要更多的CPU，而Vera正是为具备代理能力的AI而设计的。”
值得关注的是，英伟达本次调整了其财报披露方式，将销售额细分为数据中心和边缘计算两大板块。
黄仁勋解释了这一调整的原因：“这是理解我们业务最简单的方法。两者在很多方面都有不同的技术栈，使用不同的操作系统，运营方式不同，我们在每个平台上的市场策略也截然不同。”
当被问及对超大规模数据中心运营商支出的展望时，黄仁勋的态度十分坚定：“我完全相信，出于根本性的良好原因，超大规模数据中心的支出将会继续增长。这就是未来计算的发展方向。如果他们没有足够的计算能力，就不会有收入。这一点非常明确。”
此外，英伟达还谈及了竞争压力。在最新提交的10-Q文件中，英伟达承认，数据中心市场的格局正在发生变化。一些大客户正在自己动手，开发针对特定需求定制的芯片（即ASIC）。这些芯片不一定需要英伟达数据中心产品提供的全部功能，但足以在某些工作负载上替代英伟达的方案。
此外，还有一类客户正在搭建与英伟达直接竞争的云服务平台。英伟达警告，如果无法在新赛道上建立起足够的市场份额，就可能影响业务目标的实现，甚至导致产品需求下降，对业务造成负面影响。
尽管如此，黄仁勋在总结发言中仍展现出信心：“世界正在重建用于智能体AI和机器人物理AI的计算能力。英伟达正处于这场变革的核心。”他补充道：“我们提前做好了准备，以便在智能AI时代到来时能够应对自如。而现在，它已经来了。”
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